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114. 某资产
管理公司经理人负责充分分散化的股票组合，价值为 1.75 亿元人民币的。
该经理人认为
金融市场的趋势可能会修正，因此需要对该股票组合进行部分套期保值。假定
首要目标是确保所管理的组合的资产价值在今后的 12 个月下跌不超过 7.5%，以沪深 300 指
数为基准，股票组合的贝塔值为 1.2。股票组合的红利收益率为 2%。当期沪深 300 指数
期货合约的收盘价是 2000，红利年收益率为 3%，无风险利率 3.5%。假定该股指期权的合约规模
为 300，请问该经理人可能进行的正确套保方案有（ ）。（假定该经理人合成卖出期权，
则其中的布莱克公式所计算的 N（d1）=0.6178）
A．买入沪深 300 指数的看跌期权
B．合成卖出期权，这里需要卖出管理组合的 37.47%
C．可以卖出一定数量的股指期货进行部分套保
D．卖出沪深 300 指数的看涨期权
115.关于股指期货套期保值额度的使用，正确的说法是（ ）。
A．在有效期内可以重复使用
B．可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套
期保值额度
C．应当在不迟于套期保值额度有效期到期现 5 个交易日向交易所申请新的套期保值额度，
逾期未申请的应在有效到期前进行平仓，否则，中国金融期货交易所（CFFEX）有权采取限
制开仓、限期平仓，强行平仓等措施。
D．在额度内频繁进行开平仓交易的，中国金融期货交易所（CFFEX）有权对其采取谈话提醒、
书面警示、调整或者取消其套期保值额度、限制开仓、限期平仓、强行平仓等措施。
116.股指期货投资者针对股票市场价格波动的风险进行套期保值，可能出现的结果包括
（ ）。
A．完全性套期保值 B．过度补偿性套期保值
C．恶化性套期保值 D．不足补偿性套期保值
117.一般情况下，股指期货无法实现完全套保，其原因在于（ ）。
A．投资者持有的股票组合价值金额与套保相对应的股指期货合约价值金额正好相等的几率
很小。
B．当保值期和合约到期日不一致时，存在基差风险。
C．在实际操作中，两个市场变动的趋势虽然相同，但幅度并不完全一致。
D．投资者持有的股票组合涨跌幅与指数的波动幅度并不完全一致。
118.投资者利用股指期货进行套期保值，应该遵循（ ）的原则。
A．品种相同或相近 B．月份相同或相近 C．方向相同 D．数量相当
119.股指期货套利交易与套期保值交易的区别在于（ ）不同。
A. 交易目的 B. 承担风险 C. 交易策略 D. 风险偏好类型
120.关于股指期货期现套利，正确的说法是（ ）。
A．期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
B．期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票
C．期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票
D．期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票
121.股指期货套利交易的类型有（ ）。
A. 期现套利 B. 跨期套利
C. 跨市场套利 D. 跨品种套利
122.当股指期货价格（ ），投资者适合进行期现套利。
A. 高于无套利区间上界 B. 低于无套利区间上界
C. 高于无套利区间下界 D. 低于无套利区间下界
123.关于股指期货期现套利，正确的说法是（ ）。
A. 期现套利是指在期货市场与现货市场同时进行反向交易
B. 期现套利不属于严格意义的套利交易
C. 期现套利有助于期货市场与现货市场之间的合理的价格关系
D. 期现套利关注的是不同期货市场之间的价差
115.ABD
116.ABCD
117ABCD
118ABD
119ABCD
120AC
121ABCD
122AD
123AC
注厅野意羡伏蚂！121应兄埋该为ABCD!
115.ABD
116.ABCD
117ABCD
118ABD
119ABCD
120AC
121AB
122AD
123AC
1 ACD
2.B
3.BD
4.ABCD
5.BD
6.A
7.AC
8.A B C D
9.AD
10A C
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